如果票选春夏之际网络热词的话，近期铺天盖地的“关税”有不小的机会当选。

　　”力度之大、影响之广超出不少机构的预期，在资本市场上掀起一阵血雨腥风。就连号称有避险之功的黄金，也被一度压到了每盎司3000美元以下。面对美国开始采取的“进口替代”战略，不少机构都在哀叹自由贸易的终结。

　　国际贸易与国际货币紧密相连，英镑时代英国出台《谷物法》推行自由政策。美元时代，美国改变新中国成立后汉密尔顿推行的保护政策也转向自由贸易。这种政策推动了全球贸易的同时，也成就了英镑和美元的货币霸权。

　　自由贸易的格局下，黄金发挥作用的情境有限，而一旦格局被改写，黄金的空间就会变大。黄金是国际贸易里的终极支付手段，不少国家都有在极端情况下拿出压箱底的黄金换物资的经历。在自由贸易下，比黄金弱一些的国际货币能派上更大的用场，在过去一个多世纪里英镑和美元先后发挥国际货币的功能，尤其是20世纪70年代后，美元为了巩固货币霸权地位，实行了一系列“去黄金化”的措施。

　　富则自由贸易，穷则关税壁垒。当前美国掀起关税战瓦解自由贸易的根基，也动摇了美元的地位，其结果也会影响到黄金的使用范围。美国在提高关税后会通过削弱美元来重新平衡贸易，此举在40年前就有过一次小规模的预演。

　　20世纪80年代中期，美国也面临严重财政赤字，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。1985年9月，美国召集日本、德国、法国、英国的财政部长和中央银行行长，在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。

　　40年前的协议被称为“广场协议”，而当下实行的美国利用关税威胁让外国使其货币对美元升值的做法，则被认为是去年11月在佛罗里达州的度假胜地海湖庄园达成的“海湖庄园协议”的一部分。与当年不同的是，现在欧元区、日本和英国都面临更大的经济衰退风险，这些国家要提升对美元汇率的阻力更大。更何况“广场协议”后不久，日本经济就进入“失去三十年”的通缩期。有了前车之鉴，这些本就受到关税打击的美国“盟友”，在货币方面让步会更加谨慎。

　　要是关税墙建起来，安博体育APP而货币重估却没有实现，那么全球货币体系或将进一步震荡。美元不可靠、欧元不堪大用、日元英镑只是缝缝补补……

　　要是出现这种情况，可靠的黄金就会弥补货币体系中空出的“生态位”。在从去年11月到今年3月的5个月里，中国央行就累计增持了28吨的黄金储备。

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