蛇年春节假期社会消费回暖，根据中国人民银行数据，2025年春节除夕至大年初六，网联、银联处理的全行业网络支付交易金额合计8.5万亿元，同比增长17.08%。从各省市监测的不同区间消费数据来看，北京市、上海市、广东省恢复较为突出，销售总额同比均有双位数增长；浙江省、江苏省、四川省稳中向好，销售总额同比均有5%-10%的增长。分品类看，根据国家税务总局数据，商品消费和服务消费同比分别增长9.9%和12.3%。在消费品“以旧换新”政策支持下，家电家居类商品消费增速较高；各地推出诸多文旅活动也带动文旅消费增长较快。春节期间，各大黄金珠宝品牌纷纷上线生肖元素贺岁新品，并在春节推出不同程度的促销活动；而从需求端看，各地黄金消费表现平淡，主要原因为国际金价再次上涨创新高对终端动销造成观望情绪和压制。此外，我们观察到部分克重小、工艺精、文化内涵丰富的金饰产品受到年轻消费者的青睐，古法黄金也凭借精湛工艺和美好寓意成“珠宝圈黑马”。我们认为，蛇年消费打响开门红，伴随各地促销费政策的逐步落地与推进，有望持续带动消费回暖。

　　行业关键词：春节零售、ProtYouth、索芙特、欧莱雅、永辉供应链等【春节零售】2025年春节期间全国网上零售额同比增长5.8%。

　　本周（数据取2月5日-2月7日，除春节假期外共3个交易日，下同），商贸零售指数报收2094.08点，上涨1.24%，跑输上证综指（本周上涨1.63%）0.39个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第22位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2025年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周若羽臣（+12.0%）、博士眼镜（+10.0%）、东方集团（+9.4%）涨幅靠前。

　　投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐爱婴室、永辉超市等，受益标的百联股份等；

　　投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；

　　投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、巨子生物、上美股份等，受益标的毛戈平；

　　投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客等，受益标的锦波生物等。

　　证券之星估值分析提示潮宏基盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示周大生盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示若羽臣盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示毛戈平盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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